2020.4.27 마스터카드(MA) 주식투자 분석!

안녕하세요. 밤토리 입니다~^^.

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오늘 살펴볼 기업은 비자의 경쟁사인 마스터카드 입니다.!

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지난번 미국 카드 결제시장에 대해서 알아볼때, 비자에 아쉬웠던 점이 중국시장에 진출하지 못한 점이었는데, 2월 11일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 이날 중국 인민은행은 마스터카드의 중국 내 합작회사에 은행카드 청산·결제 사업 준비를 승인했다고합니다.

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이로써, 마스터카드의 경우 아멕스에 이어 두번째로 중국시장에 진출하게 되었습니다. 중국 카드 결제 시장 규모는 2018년 기준 27조 달러(약 3경1900조원)에 달한다고 합니다! 정말 크네요!.

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물론 아직 최종승인은 아니지만 마스터카드와 넷스유니언 클리어링은 앞으로 1년 안에 중국 법인 설립을 위한 준비 작업을 마칠 예정이며, 이후 최종승인을 받고 본격 운영에 들어갈 예정 이라고 입니다. 빠르면 '21년 하반기 부터는 중국내에서 매출이 발생할 수 있겠네요!.

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마스터카드(MA)는 어떤기업?

1965년에 설립된 카드 네트워크사로, 주요주주로는 미국 자산운용사인 뱅가드 그룹과 블랙록이 있습니다. 비자의 경우도 주요주주중 뱅가드 (8.2%), 블랙록 (7.6%)가 있었는데 지분율만 조금 차이가 날뿐 세계적인 자산운용사가 두 기업이 많은 지분을 가지고 있습니다.

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마스터카드 결제 금액

마스터카드의 지급결제 금액은 매년 지속적으로 성장하고 있습니다.

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마스터카드 수익 구조

수익구조를 보면, 1위는 거래 프로세싱 수수료로 33.9%, 2위는 국내(미국)거래 수수료 27.1%, 3위는 국경간 거래 수수료로 22.4%를 차지하고 있습니다. 수익구조는 비자와 동일합니다.

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국가별 수익을 보면 미국내에서 64%, 미국외에서 36%의 수익이 발생하고 있습니다. 앞으로 중국시장 진출로 인해 미국외 수익이 좀더 커질 것으로 예상됩니다.

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2019년 실적은?

마스터카드 19년 실적(12월 결산)을 살펴보면 매출액 169억 달러, 영업이익 97억 달러, 순이익 81억달러이며,시가총액은 4월 24일(금) 종가 기준 2,600억 달러 입니다. (영업이익률 57%)

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비자의 19년 실적을 보면(9월결산) 매출액 206억 달러, 영업이익 150억 달러, 순이익 120억달러이며 시가총액은 4월 24일(금) 종가 기준 3,597억 달러 입니다. (영업이익률 72%)

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매출액, 영업이익, 순이익 모두 아직은 마스터카드가 비자에는 못 미치는 모습이지만, 두기업 모두 영업이익률이 정말 높습니다^^.

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마스터카드 vs 비자 결제대금 성장률

다만, 2017년부터 결제대금 성장률을 보면 비자는 꺾이고 있는 반면, 마스터카드는 성장하고 있는 모습을 볼수 있습니다.

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정리하면..

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마스터카드의 10년 이상 주가추이를 보면 아름다운 곡선으로 우상향하는 모습을 볼 수 있습니다. 고평가 논란에 있지만, 투자자로써 바라는 이상적인 차트모습이네요.ㅎㅎ

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비자 또한 마스터카드와 마찬가지로 아름다운 주가 모습을 보이고 있습니다. 기업명을 가리면 어디가 어느회사 차트인지 모를정도로 닮아 있습니다.ㅎㅎ

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기본적으로 카드 결제시장에서 네트워크사의 역할을 하며 일정 수수료를 수치하는 기업이다 보니 비슷한 사업구조로 어디가 더 낫다라고 말하기는 어려워 보입니다 (과거를 보면 비자, 앞으로의 성장성을 보면 마스터카드에 한표를 주고 싶습니다)

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2017년 기준 자료이긴 하지만, 미국 신용카드 시장은 비자가 절반, 마스터카드가 21%, 직불카드시장은 비자와 맘스터카드가 전체를 양분하고 있습니다. 그리고, 각종페이(모바일 월렛)와 PG사들이 난립하고 있지만 네트워크사의 경우에는 진입장벽이 있다보니 아직까지는 다른기업이 쉽게 들어오기 어려운 상황입니다.

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3월 27일 카자흐스탄에서 삼성페이의 파트너사는 비자와 마스터카드로 결정됐다고 합니다. 삼성페이가 해외에서 열심히 활약할수록 뒤에서 웃는것은 비자와 마스터카드네요.

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비자를 투자하기로 결정하고 투자했을때 마스터카드의 부상이 마음에 걸렸었는데, 앞으로는 두기업의 지분을 동일하게 해서 투자를 하려고 합니다. 그러면 자연스럽게 네트워크사의 독점지위를 그대로 누리며, 애플페이 결제액이 늘어도 흐뭇, 구글페이 결제액이 늘어도 흐뭇할 것 같습니다.

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2개 기업중 1개 기업이 조금더 잘 나가고, 1개 기업은 조금 주춤해도 시장의 파이는 커질거고 두개 기업을 동시에 투자하면 평균성장률 만큼은 이익을 얻을 수 있을 것 같습니다.! (수익을 조금 덜 먹어도 안전하고 편한투자)

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그래도 시장이 어떻게 변할지 모르니, 결제시스템에 진입하는 많은 기업들에 대해서 스터디는 꾸준히 할 예정입니다. 모두 성공투자 하세요.! 화이팅!

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* 해당글은 개인적인 기록용으로 매수/매도는 본인의 판단하에 신중히 결정하여야 합니다