2020.7.22 전자서명 1위 도큐사인(DocuSign) 주식(주가) 분석!(feat.언택트 관련주)

안녕하세요. 밤토리 입니다~^^.

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오늘은 코로나 19로 인해 언택트 관련주로 뜨고 있는, 전자서명 세계1위 기업 도큐사인(DocuSign)에 대해서 살펴 볼까 합니다!

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도큐사인은 어떤기업?

1. 미국 전자서명 시장 1위

자료출처 : 삼성증권

2003년 창업한 도큐사인은 현재 미국 전자서명 시장점유율 68%를 차지하고 있는 1등 기업이며, 2018년 나스닥 증시에 상장 하였습니다.

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클라우드 기반으로 전자서명 서비스를 제공해 구독 모델로 요금을 받으며, 20년 기준 약 40%의 높은 구독성장률을 기록하고 있습니다.

2. Fortune 500대 기업중 300개 이상 고객사 보유

자료출처 : 삼성증권

Fortune 500기업중 300곳 이상이 도큐사인의 고객일 정도로, 전자서명분야에서는 독보적인 영향력을 가지고 있습니다.

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* 어도비(Adobe)는 2011년 Echosign을 인수하며 해당분야에 진출하였으며 시장점유율 약 5% 수준

3. Enterprise 시장 장악 (높은 기술력)

자료출처 : 삼성증권

단순한 서명의 경우 기술 진입장벽이 높지 않아 여러 업체가 난립하고 있지만, Enterprise 시장의 경우 높은 기술력과 제품보안을 필요로 하기에 도큐사인이 타 기업에 비해 앞서 나가고 있습니다.

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특히, 도큐사인 매출액의 80%가 전체 고객의 10%를 차지하는 Enterprise 부문에서 발생하고 있어 타 업체의 난립에도 불구하고 꾸준한 매출액 성장을 이어가고 있습니다.

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도큐사인 실적은?

1. 수주잔고 및 매출액 급성장

자료출처 : 도큐사인 홈페이지

FY21 Q1(20년 2월 ~ 4월)의 경우 전년동기 대비 Billings(수주잔고)는 59% 상승하였고, 매출액은 39% 상승하였습니다.

2. 영업이익 및 지역별 매출액 증가

자료출처 : 삼성증권

영업이익은 FY19부터 흑자로 돌아서기 시작하여, FY21 Q1기준 Non-GAPP 영업이익은 2,300만달러로 영업이익률은 8%를 기록(전년동기대비 +3%p)하였습니다.

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아직까지는 데이터센터에 대한 투자비용으로 영업이익 및 이익률이 높지 않은 것 같습니다.

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캐나다, 영국, 호주 등 영어권 국가에서 전자서명 도입이 크게 증가하여 해외성장률은 46%로 미국시장 성장률(37%)을 앞서가고 있습니다.

3. 고객의 폭발적 증가

자료출처 : 도큐사인 홈페이지

FY21 Q1 (20년 2월 ~ 5월)의 경우 전년동기대비 전체 고객수는 30%가 증가하였고, 그중에서 캐쉬카우 역할을 하는 Enterprise & commercial 고객은 49%가 증가하였습니다.

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* 전체 고객수는 66만명이며 Enterprise & Commercial은 8만 9천곳

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자료출처 : 삼성증권

위 그래프를 보면 회계연도 21년 1분기(실제 20년 2월 ~ 4월) 도큐사인 앱 다운로드 급증한 것을 볼 수 있는데, 코로나로 인한 언택트 효과도 있는 것 같습니다.

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도큐사인 MAU(Monthly Active Users, 월 이용자수) 또한 128만명에 이를정도로 50%에 가까운 성장률을 보이고 있습니다.

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도큐사인 투자 포인트!

1. 종이서명 -> 전자서명으로 대체

자료출처 : 삼성증권

글로벌 전자서명시장은 매년 폭발적으로 성장하고 있으나, 250억 달러로 추정되는 전자서명 침투율은 아직 6~8%에 불과한 것으로 전문가들은 추정하고 있습니다.

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앞으로 종이서명 시장에 머물러 있던 많은 기업 및 개인들이 전자서명 시장으로 대거 옮겨올 것으로 기대 됩니다.

2. 코로나로 인한 정부의 디지털화

자료출처 : 삼성증권

미국 노동부 등 많은 정부기관과 코로나때 신규 계약을 했는데 특히 미국 노동부의 경우 도큐사인의 e-Signature를 비상 실업 급여 시스템에 적용 1주일 만에 50만 가구에 5억 달러를 지급하였다고 합니다.

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도큐사인의 경우 다양한 기관의 인증을 획득하여 높은 기술력과 보안을 인정받았기에, 포스트 코로나 시대에 많은 정부기관과의 추가 계약이 기대가 됩니다.

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* 정부기관에서 한번 사용하기 시작하면 지속적으로 사용할 가능성이 높음

3. 종합 문서관리 플랫폼으로 진화

자료출처 : 삼성증권

전자서명의 경우 Agreement 단계에서 발생하는데 앞단계나 뒷 단계의 사업까지 범위를 넓혀서 종합 문서관리 플랫폼으로 영역을 넓혀갈 계획을 가지고 있습니다.

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계약과정의 전반 프로세스를 디지털화 한다면 더 높은 매출액과 영업이익을 달성하는데 기여할 것으로 예상됩니다.

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간단히 정리하면...

자료출처 : cnbc.com

도큐사인은 나스닥 시장에 DOCU라는 티커로 상장되어 있으며, '20.7.21 종가기준으로 주당 201.03$를 기록하였습니다.

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* 차트를 살펴보면 20년 3월 80달러 수준에서 3개월 만에 2.5배 증가

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자료출처 : 토리부부 편집

대표적인 소프트웨어 기업인 마이크로소프트, 어도비와 비교해 보면 매출액/영업이익/영업이익률 모든 면에서 아직은 비교가 되지 않지만 미래에 대한 기대감으로 주가가 상승 한 것을 알 수 있습니다.

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저같이 보수적인 투자자는 어도비도 마이크로소프트에 비해서 주가가 조금 비싸다고 생각했었는데 도큐사인은 어도비 보다도 더 비싸보이네요.ㅎ

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당장 매수를 하지 않더라도 시장의 흐름을 읽고 해당 기업들에 대해서 꾸준히 공부하고 모니터링 하면 좋을 것 같습니다.

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모두들 성공투자 하세요. 화이팅!!