2020.6.25 중국 텐센트 주식(주가) 분석!

안녕하세요. 밤토리 입니다~^^

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오늘 살펴볼 기업은 글로벌 게임회사로, 항상 알리바바와 경쟁자로 비교되는 중국의 '텐센트' 입니다.

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텐센트는 어떤 회사?

1. 기업 개요

자료출처 : 삼성증권

텐센트는 1998년 설립되었으며, PC용 메신저 QQ를 출시하며 사업을 시작하였습니다.

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이후, 온라인 게임, SNS, 지급결제(Tenpay), 모바일 메신저(WeChat) 등을 잇따라 출시하며 다양한 비즈니스 모델을 구축하게 되었습니다.

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특히, 위챗은 중국 12억명이 사용하는 국민 메신저로 자리를 잡았습니다.

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최대 주주는 남아공의 내스퍼스(Naspers)로 지분 31%를 가지고 있으며, 현재 홍콩거래소에 상장(티커:0700)되어 있습니다.

2. 매출 구성

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자료출처 : 삼성증권

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매출 구성은 온라인게임(30%), 핀테크 및 비즈니스 서비스(27%), 위챗을 비롯한 소셜 네트워크(23%) 순입니다.

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자료출처 : 삼성증권

5년 전인 2015년에만 해도 온라인 게임 비중이 55%로 절반이상을 차지하였지만,

현재는 핀테크 및 비즈니스 서비스의 성장으로 사업별로 매출이 고르게 분포가 되어 있습니다.

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* 참고 : 알리바바는 전자상거래 매출이 전체의 68%로 특정 사업의 매출쏠림이 심한 편입니다.

3. 텐센트 생태계 (반 알리바바 연합)

자료출처 : 삼성증권

알리바바가 수직계열화를 통해 생태계를 구축하였다면, 텐센트는 다양한 분야 기업에 대한 지분투자로 수평적 생태계를 구축하고 있습니다.

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특히 메이퇀, 핀둬둬 등의 지분투자를 통해 알리바바에 대항할 수 있는 생태계를 확산시키고 있습니다.

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텐센트 주요사업 알아보기!

1. 게임

1) 압도적 시장점유율 1위

자료출처 : 삼성증권

텐센트는 글로벌 게임 1위 시장인 중국에서 시장점유율 51%로 압도적인 1위입니다.

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게임 사업부 성장률은 많이 감소하였지만, 매출액은 지속적으로 성장하고 있습니다. 앞으로도 고성장보다는 텐센트의 캐쉬카우 역할을 톡톡히 해줄것 으로 기대 됩니다.

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2) 절반 이상이 텐센트 게임!

자료출처 : 삼성증권

인기게임 Top10 중 5개가 텐센트 게임이며, 핀란드의 슈퍼셀, 한국의 넷마블, 미국의 엑티비전 블리자드 등 다양한 기업의 지분 및 투자 제휴를 구축하고 있습니다. (글로벌 480개 게임 포트폴리오 및 게임유저 8억명 보유)

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3) 스트리밍(클라우드) 게임의 성장성

자료출처 : 삼성증권

구글은 스타디아, 마이크로소프트는 X클라우드 서비스를 통해 스트리밍 게임을 제공하고 있으며

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텐센트 또한 START 서비스를 통해 스트리밍(클라우드) 게임을 제공하고 있습니다.

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많은 글로벌 IT 기업들이 관심을 가지고 있는 스트리밍 게임 시장은 지속 성장이 예상되기에, 텐센트의 앞으로의 행보도 지켜봐야 겠습니다!

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2. 핀테크 및 비즈니스 서비스

1) 모바일 결제 2위

자료출처 : 삼성증권

중국은 모바일 결제 선호도가 큰 국가 중 하나로 모바일 결제 비중이 전체의 약 63%를 차지합니다.

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텐센트는 시장 1위인 알리바바(알리페이)에 비해 시장에 늦게 진출하였으나 매년 시장점유율을 확대하여 19년 40%의 시장점유율을 기록했습니다.

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* 참고 : 시장 1위 알리바바는 54%

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2) 인터넷 전문은행 WeBank!

자료출처 : 삼성증권

2014년 중국 최초로 WeBank라는 인터넷 전문은행을 출범시켰습니다. 12억명의 사용자를 잠재 고객으로, 여러 중소형 은행들과 제휴를 맺어 개인 소액 대출 등의 서비스를 제공하고 있습니다.

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3) 중국 클라우드 2위!

자료출처 : 삼성증권

중국의 클라우드 시장은 2018년부터 연평균 60%의 성장이 예상되며, 텐센트 클라우드는 시장점유율 18%로 알리 클라우드에 이어 2위를 기록하고 있습니다.

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3. 소셜 네트워크

1) 다양한 플랫폼!

자료출처 : 삼성증권

국민메신저 위챗을 비롯해, 음원 스트리밍, 동영상, 브라우저 등 다양한 소셜 플랫폼을 구축하고 있습니다.

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2) 중국 뮤직 및 동영상 스트리밍 1위!

자료출처 : 삼성증권

중국 내 뮤직 스트리밍 시장점유율 80%로 압도적 1위이며, 글로벌 콘텐츠 제작사 (유니버셜뮤직, 스포티파이)에도 지분을 투자 하고 있습니다.

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* 온라인 뮤직스트리밍 고객수는 6.4억명에 달함

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자료출처 : 삼성증권

현재 중국 내 동영상 스트리밍 시장점유율 37%로 1위를 기록하고 있으나, 바이트댄스의 숏 비디오 플랫폼인 Tiktok이 글로벌 시장에서 성공을 거두고 있고, 스트리밍 2위 사업자인 아이치이도 바짝 추격하는 모양세 입니다.

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3) 텐센트 미니프로그램의 성장!

(클라우드 앱 플랫폼)

자료출처 : 삼성증권

2017년 출시한 미니프로그램은 클라우드 기반으로 다운로드 없이 앱 접속이 가능하도록 서비스를 제공한다고 합니다.

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18년말 가입자 수는 6억명을 상회하며, 식당.호텔.상점 등과 연계하여 바로 거래할 수 있는 플랫폼을 구축하고 있습니다.

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4. 광고

자료출처 : 삼성증권

텐센트의 광고 시잠점유율은 14%로 중국내 3위이나, 글로벌 광고시장 1위인 알파벳(구글)과 비교하면 10분의 1수준으로 아직 미미한 수준임을 알 수 있습니다.

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* SNS를 기반으로 사업을 영위하는 페이스북의 경우 매출의 95%가 광고수입인 것을 감안하면, 텐센트의 광고수입이 크지 않음을 알 수 있습니다(텐센트의 광고매출 비중 19%)

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자료출처 : 삼성증권

중국 온라인 광고 시장의 주류는 전자상거래 플랫폼 광고(약 38%)입니다. 모바일 SNS 기반의 텐센트는 아직까지 크게 힘을 못쓰고 있는 상황이며, 숏폼 동영상(틱톡 등)이 시장을 무섭게 확대(12%)하고 있는 상황으로 앞으로도 녹록치는 않아 보입니다.

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5. 전자상거래

자료출처 : 삼성증권

텐센트는 중국 전자상거래 2위 사업자인 징동닷컴의 지분 17.9%를 보유하고 있으며, 핀둬둬, 메이퇀 등의 지분투자를 통해 간접적으로 전자상거래 분야에 참여하고 있습니다.

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자료출처 : 삼성증권

이커머스(전자상거래) 시장에서 알리바바가 워낙 강력하다보니, 나머지 알리바바 반 연합세력의 시장점유율을 다 합쳐도 알리바바의 절반도 되지 않는 상황입니다.

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전자상거래 분야에서는 앞으로도 알리바바를 따라잡기는 쉽지 않아 보입니다(개인적인 생각...)

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간단히 정리하면...

자료출처 : 삼성증권

매출액은 지속 성장하나, 영업이익률은 2020년 이후로 조금씩 감소할 것으로 예상됩니다.

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자료출처 : CNBC.com

6월 24일(수) 종가기준 텐센트 주가는 약 490 홍콩달러를 기록하고 있습니다. 장기 차트를 알리바바(녹색)와 비교해보면, 텐센트(파랑)가 크게 앞서 있습니다.

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자료출처 : 토리부부 편집

현재 시가총액 및 매출액은 알리바바가 좀더 크며, 영업이익은 텐센트가 조금 더 높은 편입니다. 중국의 두 IT 거인 텐센트와 알리바바의 앞날이 어떻게 될지 ~ 궁금합니다!

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모두 성공투자하세요! 화이팅!!